家用电器行业:空调出货继续下滑,弹性标的建议关注华意压缩和海信电器

随缘

本周家电板块表现强于市场总体。本周申万家电行业指数上涨5.6%,沪深300指数上涨5.1%,家电板块走势强于市场平均。重点公司中,奥马电器(32.5%)、东方电热(14.9%)、亿利达(13.8%)领涨。

产业在线:2016年2月空调内销延续大幅下滑趋势。2月空调行业产量621万台,同比增长0.1%,销量598万台,同比下滑19.1%,其中出口364万台,同比下滑5.5%,内销234万台,同比下滑33.9%。重点公司中,美的生产165万台,同比下滑13.2%,销售140万台,同比下滑31.7%,其中出口85万台,同比下滑22.7%,内销55万台,同比下滑42.1%;格力生产180万台,同比增长12.5%,销售190万台,下滑22.4%,其中出口80万台,同比增长0.0%,内销110万台,同比下滑33.3%;;海尔生产50万台,同比增长11.1%,销售45万台,下滑16.7%,其中出口25万台,同比增长13.6%,内销20万台,同比下滑37.5%。

奥维云网周度数据:本周家电景气程度低。本周白电均呈现较大幅度下滑,具体分品类看,冰箱零售量31.5万台,同比下跌11.9%,零售额11.9亿元,同比下跌15.3%;洗衣机零售量34.2万台,同比下跌12.6%,零售额8.9亿元,同比下跌14.6%;空调零售量40.2万台,同比下跌25.8%,零售额13.8亿元,同比下跌28.4%。冰箱均价3774元,同比下跌3.8%;洗衣机均价同比下跌2.3%至2590元;空调均价同比下滑3.6%至3433元。

本周黑电线上线下涨跌不一。线上市场销量30.5万台,同比上涨127%;销额8.11亿元,同比上涨101%。线下市场销量51.8万台,同比下跌1%,销额18.86亿元,同比下跌15%。

持续关注受益房地产复苏的家电标的。本周空调产业在线数据发布,2016年2月空调内销234万台,同比下滑33.87%,空调行业去库存基调延续,龙头企业去库存坚定态度,同时房地产市场的持续回升,将加速去渠道库存进程,乐观情况下,预计在2016年第二季度末渠道库存将恢复正常。本周稳健组合推荐持续稳定增长、低估值、高分红的美的集团,2016年将受益于地产复苏、渠道进一步下沉的老板电器以及内销出口同步发力、业绩优异的苏泊尔。本周弹性组合推荐将受益于冰箱新国标实施的华意压缩以及完成新能源汽车核心产业布局、军工协同发展银河电子,估值相对安全、受益与客厅经济未来发展前景广阔的海信电器。